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白酒新周期下的洋河股份发展样本:提质增效与长期红利并存


发布日期:2022-08-30 11:35   来源:未知   阅读:

  不同于前两年的涨势如虹,今年白酒板块未能将牛市进行到底,在疫情的影响下,白酒指数整体表现震荡下行。

  投资者的担忧在于,疫情反复是全行业面临的困难,可能存在酒企为了短期指标向经销商铺货,品牌价值因此贬值。

  但事实恰好相反,白酒行业仍在高增长。以江苏洋河酒厂股份有限公司(002304.SZ,下称“洋河股份”)为例,今年上半年,其营业收入高达189.08亿元,同比提升21.65%;归母净利润为68.93亿元,同比提升21.76%;扣非净利润66.43亿元,同比增长28.54%。

  随着消费主体由政务切换至商务和大众,需求的稳定性增强,白酒行业进入量缩价涨的阶段,市场开始向优质产能、优质品牌集中。

  机构普遍认为,白酒是宏观经济的晴雨表之一,行业有望随着经济环境回暖而逐步恢复。本轮白酒板块调整背后,是行业加速步入二八分化的竞争格局,中小白酒企业的发展前景和市场空间进一步被挤压。

  山西证券指出,本轮产业周期与以往不同,白酒增长逻辑逐渐由“宏观经济、投资及政商消费主导的量增”向“大众消费主导的产品结构升级的价增”切换,目前白酒所处的产业周期还没有走完,属于结构性驱动的新周期。

  也就是说,谁有更好的品牌认知,谁有更高的优质基酒库存,谁就能够在下一轮周期中胜出。

  作为白酒“优等生”,洋河股份是白酒行业唯一拥有洋河、双沟两大中国名酒,两个中华老字号,六枚中国驰名商标,两个4A级景区的企业。

  时间回溯至1979年至1989年,洋河股份凭借卓越的品质在众多白酒中脱颖而出,蝉联中国名酒“三连冠”,揭开了“全国八大名酒”篇章;1992年,在美国纽约酒类国际博览会上,洋河大曲再次获得国际名酒称号。

  2003年,洋河股份成功破解绵柔分子平衡技术,打造出绵柔型白酒洋河蓝色经典,对100元-200元价位精准卡位,切中了在茅台、五粮液涨价后所留下的市场空档。

  开创了“酱香茅台,绵柔洋河”的白酒市场格局后,洋河股份利用新科技赋能更稳品质。

  古老白酒与现代科技结合,很多人为此不解,两者之间能够撞出什么样的火花?以白酒酿造步骤为例,洋河将大曲制造、发酵、蒸馏、存储勾调、罐装包装等环节统统系统化,确保全产业链高效安全无死角,将人工智能、大数据、区块链等前沿科技,全部都纳入酿酒体系,并为生态环境节能降耗。

  目前,洋河股份拥有3大生产基地,产区面积约10平方公里,拥有酿造规模世界第一的固态酒发酵基地,1000多个酿酒班组,7万多个名优酒窖池。

  近日,英国品牌评估机构“品牌金融”发布了《2022全球酒类品牌价值榜》,在这份基于财务数据、品牌强度和消费者行为分析的年度报告中,洋河股份以976亿美元的价值登榜,跻身全球最具价值烈酒品牌50强。

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  全国品酒师大赛是中国白酒专业品评顶级水平的赛事,经过多年发展,已成为检阅行业技术水平的重要平台。今年举办的第六届全国品酒师大赛上,洋河股份技术“梦之队”摘金夺银,6人冲入前十。

  此前的第二、三、香港马合开奘结果一,四、五届大赛上,洋河“梦之队”均摘夺桂冠,第五届甚至一举包揽前十名。此次再夺冠,洋河股份也成为中国白酒企业中唯一斩获该赛事“五连冠”的企业。

  如果说品酒师大赛只是让洋河获得行业内的认可,那么真正让洋河酒爆发的则是消费升级,让此前的“局限”通通变成了优势。

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  2021年以来,天之蓝、海之蓝相继焕新。“梦之蓝M6+”、梦之蓝M9进一步扩容高端市场的同时,梦之蓝手工班(大师)以“中国匠造文明之光”的精神内核重新定义高端白酒,占据“头部”制高点;头排·苏酒、贵酒世家等产品相继发力品类条线,初步形成了“高端顶天立地、中端铺天盖地、低端稳接地气”的产品布局。

  如今,洋河股份则利用规模优势打造更优品质,年产优质原酒16万多吨,储酒能力最高可达100万吨,目前储有70万吨不同年份的原浆陈酒。无论是厂区规模、窖池数量、原酒产能还是储酒能力,均稳列行业第一。

  近年来,洋河股份专注于品质突破,创出行业领先的研发支出。2020年、2021年及今年上半年,公司研发支出分别达到2.69亿元、2.71亿元与1.52亿元。这为公司的品质创新与技术创新打下了坚实基础。

  品质是洋河的生命线,正如同洋河股份党委书记、董事长张联东所说:“我们像爱护生命、爱护眼睛一样重视品质。”

  张联东出任董事长的一年来,洋河股份的业绩涨势如虹。其中有消费升级的大趋势,有洋河独特品牌力,但更关键的还是——物以稀为贵。为了突出洋河的“稀缺”标签,张联东提出了全新的“多彩战略”。

  何谓“多彩”?即公司围绕消费者,在品质、渠道和品牌上进行变革,推动洋河多彩、出彩、精彩。

  “多彩战略”最关键的,一是对中国名酒“双沟”品牌战略价值的重新重视和托举设计,二是对次高端梦之蓝梦6+做“大单品战略”坚持的同时,升级千元价位梦之蓝高端产品力和品牌力,切实提升洋河千元以上高端产品引领力和消费份额,三是在巩固“洋河绵柔浓香”典型代表认知同时又战略性抓住酱酒机遇,发展具有“核引爆能力”的“贵酒”酱香产品。

  追逐品质模式、生产模式、产品与品牌的不断创新,洋河股份的社会美誉度因此水涨船高,同时也获得海内外研究机构的肯定。

  洋河股份的前十大流通股东中,截至二季度末,招商中证白酒基金、易方达蓝筹精选基金、易方达消费行业基金、易方达优质精选基金、香港中央结算公司、中国证券金融股份公司等机构位列其中。

  多家券商表示,洋河已经终结了调整期,进入了发展的新增长通道,目前公司基本盘稳健,产品在市场的竞争力强,盈利能力不断提升,正呈现全方位的增长状态。

  招商证券认为,费用投入带来消费者圈层的持续扩张是白酒增长的底层逻辑,但伴随着企业规模的扩张,费用投入对于价格体系的冲击愈发显著。洋河股份内外部机制改革提升了企业费用投入的灵活性和落地率,有效解决企业发展中的矛盾,推动企业持续增长的同时保持价格稳定,维持“强烈推荐”评级,目标价198元。

  总体而言,中国白酒业的新时代已经来临,由此牵动的则是一个行业的万亿级财富洗牌与激荡。(思维财经出品)■