设为首页 | 加入收藏
> 栏目导航
热门排行
您的位置:主页 > 香港六盒开马资料大全综合 > 香港六盒开马资料大全综合

八大券商主题策略:白酒股大涨的原因找到了?消费产业链标的梳理


发布日期:2021-09-27 18:25   来源:未知   阅读:

  上涨概率为40%。具体到行业来看,过去十年中国庆节前一周上涨概率较高的板块有汽车、农林牧渔、采掘、电子、和汽车板块过去十年国庆节前一周平均涨幅为0.97%和0.92%,主要由于国庆假期即将来临,为传统消费旺季,直接利好大消费板块。【点击查看研报原文】

  2021Q3哪些酒企业绩超预期概率大?此前市场担忧:①21Q3酒企业绩在去年同期高基数上面临一定压力;②担忧政策层面或对高端酒有不利影响。

  我们认为:21Q3酒企业绩将进一步分化,其中次高端酒业绩将继续保持高弹性,存在较大预期差,而高端酒业绩延续稳健增长态势,具体来看:1)21H1高端及次高端酒预收款表现尤其优秀,或将通过蓄水池进行调节,从而延续高增速发展态势;2)次高端酒继续享受消费升级红利,享受价位带扩容带来的量价齐升,其中酒鬼酒、舍得酒业利润增速均或实现超预期增长,山西汾酒利润增速继续保持高增长,水井坊将迎来新财年首季度“开门红”;3)高端酒需求仍表现强劲,贵州茅台利润增速或约为15-20%,五粮液及泸州老窖利润增速均或超25%,显业绩弹性;4)区域酒分化逐步拉大,其中洋河股份及古井贡酒利润均继续保持高增。

  站在当下时点,应该如何做推荐排序?近期除了关注国庆白酒动销外,亦需加大对2021Q3酒企业绩预期的关注(下个月即将进入业绩披露期),同时需关注高端及次高端酒配置的平衡性。推荐配置稳健性强的高端酒,比如:茅台、;推荐估值具备性价比/21Q3业绩或超预期的次高端标的(弹性大),比如:、、迎驾贡酒、、、今世缘、等。【点击查看研报原文】

  当前时点,食品饮料板块已经具备配置意义与价值,主要考虑估值已回落至合理区间,以及主要风险点释放,产业处于低点向上复苏阶段。白酒中秋表现以平稳为主,礼品需求正常释放,餐饮需求略有影响,价格也随之回落,与之前市场预期相符。展望春节,考虑到连续两年疫情影响春节返乡不及预期,如果2022 年春节疫情控制得当,返乡高峰可能带动消费活跃度提升,对于包括白酒在内的多数消费品形成正面影响。大众品方面二季度受到高基数、消费需求偏弱,以及渠道结构影响的多重影响,企业营收增速降至低点。下半年考虑到基数回落、新渠道冲击减弱等因素,大众品整体呈现复苏态势,需求曲线应是平缓向上。【点击查看研报原文】

  白酒板块:白酒步入销售旺季,基于去年高基数,今年中秋白酒动销相对平稳。其中,高端白酒动销稳健,1861全年图库。次高端白酒中的省内核心一批商已接近完成全年回款任务,预计9月底在全国范围完成今年回款任务;的内参已基本完成全年回款任务。市场需关注白酒旺季后的环比降速。目前,市场对白酒的悲观情绪基本释放,估值逐步落入合理区间。标的方面,建议关注高端白酒茅五泸;次高端酒中,可重点关注山西汾酒、以及渠道逐步顺理的等。

  大众品板块:龙头提价在应对成本上涨压力的同时,有助于提振渠道积极性,进而带动调味品公司毛利率的提升,可以关注调味品的左侧布局机会。啤酒、乳品等板块去年二季度基数较高,下半年高基数影响趋弱,市场可关注大众品的边际改善,优选景气板块,把握承压后的长线布局机会。标的方面,建议关注海天味业、中炬高新、青岛啤酒、伊利股份等。【点击查看研报原文】

  茅台股东大会顺利召开,丁雄军董事长表明改革价量问题的决心,公司不回避市场的尖锐矛盾,展现出积极解决的态度,价格问题要市场化、法制化,量要维持紧平衡状态,扩产要坚守生态红线,释放出茅台经营有望改善、走稳高质量发展的利好信号。若茅台估值出现改善,将利好整个食品饮料板块的估值。

  扩张型次高端酒企回款表现稳定,下半年的主要任务回归到做好动销工作,舍得酒业在面对批价波动的情况下,快速反应,一方面做好控货稳价,一方面派出总部人员深入市场调研;酒鬼酒公司对销售端的预期完成有信心,四季度要继续重视动销工作,把库存控制在一个比较良性的水平,为2022年的开门红做好准备;21Q3的回款达到预期以后,现在也是在做动销,重点放在宴席场景上,尤其是井台在宴席上的动销。我们认为,从上半年扩张性拓展市场到下半年回归动销的转变,体现出这些扩张型次高端酒企的发展是理性的,后续有望继续良性、稳定增长。【点击查看研报原文】

  头部酒企回款进度良好,全年回款任务接近完成,中秋期间实际动销和价盘表现稳中有好,略好于此前偏悲观的预期,个别地区疫情反弹虽对当地带来一定的销售扰动,但影响偏短期,且并未影响整体大局,行业整体依然景气。18年以来行业逐渐呈现淡季不淡、旺季不旺的新常态,一方面,与近年疫情影响大众消费倾向有关;另一方面,随着线上电商等平台以及圈层营销等新零售模式的发展,实体店销售功能逐渐弱化,购买渠道的多元化和便利化也在一定程度上使得白酒消费的时间更加分散化。近年中秋销售逐渐呈现平稳的状态,去年中秋受需求延后回补影响表现突出,今年中秋整体销售节奏回归常态,动销表现平稳,行业整体依然呈现结构性繁荣、向优势品牌集中的趋势。

  投资建议来看,持续看好高端和次高端高景气赛道中的品牌及渠道力高的优质标的,且近期名酒估值已回归价值区间,中长期配置价值凸显。首推高成长性次高端龙头酒鬼酒、山西汾酒,继续坚守高端白酒龙头、、,重视基本面边际改善的、。【点击查看研报原文】

  中秋白酒整体表现平稳,去年国庆中秋双节叠加,以及疫情影响后消费实现补偿性反弹导致基数较高。对比2019年行业仍有增长,整体行业景气度仍较高。今年旺季后高端和次高端酒企批价表现较为稳定,目前主流酒企库存整体良性,较往年相比相对偏低,打款节奏正常。 建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企,相关标的:、五粮液、等。建议关注近期调味品提价措施,或可增厚企业利润,相关标的:、千禾味业。【点击查看研报原文】

  8月社零数据发布,中国社会消费品零售总额3.44亿元人民币,同比增长2.5%,低于此前市场预期值7.4%,加之福建地区疫情反复,消费需求有所抑制,当前食品各板块利空兑现、估值低位,建议从以下三个角度择机布局优质标的:1)Q3/Q4 受益提价、成本控制、餐饮旺季带动需求等迎业绩边际改善的传统白马标的;2)渠道结构、营销体系推陈出新,有望受益管理改革的龙头企业;3)对高景气赛道、强经营韧性公司的相对低位布局。【点击查看研报原文】